最近注册制新股和科创新股热度都很高，几乎个个都超顶，可能就C仕净(301030)首日还可以，然后大全能源因为超高市值也没超顶太多。浩通科技在超跌多日后感觉也开始逐步见底。但是总体相对而言，现在行情下身在科创的新股明显要比身在非科创的新股胜率要高，有些科创新股超顶后不排除仍能维持超高人气，即使像大全能源这样的大市值也不排除还能撑住，毕竟这种是机构必定会来看会来配置的。

　　今天继续来介绍一只科创新股——瑞可达，虽然短期仍是超顶，但是没办法，人家踏上了新能源汽车的热点，还进入特斯拉、蔚来等供应链，是蔚来换电模式下核心连接器组件的主力供应商，除此之外公司在5G领域也是建树蛮多，为中兴通讯的核心供应商，同时瑞可达还是中熔电气的下游客户之一。那么瑞可达质地究竟如何?且看今日为你深度剖析!

　　此前关于胜蓝股份的剖析链接如下：

　　「链接」

　　此前关于创益通的剖析链接如下：

　　这只连接件新股涉足更为高端的数据存储领域，客户有西部数据、公牛、安客创新等

　　公司为国内少数可提供电、微波、光连接器产品的厂商，具备连接器件、组件和模块完整供应链能力

　　全球范围内连接器市场逐渐正逐渐呈现集中化趋势，前十大连接器供应商市场份额已从1980年的38%大幅提升至2018年的59.8%。泰科、安费诺、莫仕等在通信、航天、军工等高端连接器占据领先地位;日本的矢崎、航空电子等在医疗设备、仪器仪表、汽车制造等领域占据较高市场份额;台湾的鸿海精密、正崴精密则在消费电子连接器市场占据主要市场份额。

　　目前，国内连接器企业已经在 5G 通信、新能源汽车和消费电子等领域取得重大突破，占据了较大的市场份额，但在技术壁垒、地域限制和附加值较高的工业、航天航空等领域还不具有优势。

　　按照传输的介质不同，连接器可以分为——

　　电连接器：电信号连接，用于通信、航空航天、计算机、汽车、工业等

　　微波连接器：属于高频电连接器，主要应用于通信、军事等

　　光连接器：广泛应用于传输干线、区域光通讯网、长途电信、光检测等各类光传输网络系统中

　　流体连接器

　　公司为连接器厂商，成立于2006年，初期以射频、低频连接器产品进入通信系统领域，2008 年又相继推出光器件及组件产品，成为国内少数能同时提供电、微波、光连接器产品的企业。2013 年公司成功开发适配新能源汽车的连接器及组件;2014 年公司的射频、低频连接器进入防务领域。2015 年起公司新能源汽车业务逐步实现产业化，目前已成为同时具备国内主要车企一级供应商资格的连接系统方案提供商。

　　公司产品分为如下三类——

　　1.连接器件分为电连接器(传输交换电流)、光连接器(传输交换光电号)、高速数据连接器(传输交换数据信号)、微波射频连接器(传输交换微波);

　　2.连接器组件：将连接器与相应 的电缆整合为相应的电路回路;

　　3.连接器模块：将连接器、印制 线路板、保护密封装置、钣金结构件、继电器等合组装成模块。

　　总体公司不仅具备光、电、微波、数据连接器产品研发和生产能力，同时还具备包含连接器件、组件和模块的完整产品链供应能力。

　　公司应用领域如下图，其中以通信和新能源汽车为主，合计占比超九成。在工业领域，公司开发的多通道车钩连接器、重载连接器应用于轨道交通和 智能机器人等行业，对于同类型产品的国产化实现了重大突破。目前公司在工业及其他领域收入占比在7%左右。

　　截至目前公司主要客户如下图

　　新能源汽车领域收入占比近五成，战略重心逐渐转移至乘用车，占比已超七成

　　全球连接器2019年市场规模为640多亿美元，预计2023年将超900亿美元。按应用领域分，汽车、通信、计算机、工业占比分别为22%、21%、16%、12%。

　　其中汽车领域为全球连接器最大应用场景，其性能侧重点在于高电压、大电流、抗干扰等电气性能，并且需要具备机械寿命长、抗振动冲击等长期处于动态工作环境中的良好机械性能。目前汽车连接器主要是以电连接器为主，但是随着汽车智能化、网联化发展，车载射频连接器也开始应用

　　2019、2020年公司新能源汽车领域收入分别同比增长-17.6%、14.3%;新能源汽车收入占比从2018年的70.6%逐年下降至2020年的49%。且公司逐渐将重心从商用车转向乘用车，乘用车占比从2018年的45%逐年提升至2020年的71.45%。

　　公司的汽车连接器产品主要应用于新能源汽车的引擎动力系统、安全系统、资讯系统三个方面。

　　新能源汽车连接器产品主要包括高压连接器、高压线束总成、PDU/BDU (电源分配单元总成)、MSD(手动维护开关)、充电接口/充电枪座、铜排及叠层母排、信号类连接器产品等。

　　进入特斯拉、宁德时代供应链体系，还是蔚来汽车换电连接器组件主要供应商

　　公司自2016年进入美国特斯拉供应链体系，截至目前已经为特斯拉旗下主要电动轿车、电动 SUV、电动卡车及充电设施产品系列提供近 100 余款产品，其中近 50 款产品批量应用于新量产的车型。公司主要通过新美亚、捷普等企业向特斯拉间接实现销售收入，2018-2020年公司直接及间接对特斯拉实现的收入分别为2333万、3500多万、5000多万，收入占比分别为5.2%、6.9%、8.3%。

　　蔚来汽车采用换电系统以支持车电分离概念，使得每辆整车上均需配备一套换电连接器组件，2015年开始公司与蔚来汽车合作，现在公司已成为蔚来汽车换电连接器组件的主要供应商，同时也是其高压连接器产品的重要供应商。蔚来汽车2018、2020年为公司第五、第二大客户，收入占比分别为4%、8.8%。

　　公司还为宁德时代等“三电” 企业进行配套，已批量供货产品有MSD(手动维护开关)、电池总正/总负高压连接器、PTC(正温度系数的热敏电阻)、BMS(电池管理系统)监控等高压连接器。

　　公司其他新能源汽车领域客户有上汽集团、 长安汽车、奇瑞汽车、鹏辉能源等。

　　板对板射频盲插连接器已成为5G 基站首选方案，2019年来自通信领域收入同比大增115.47%，其中中兴通讯为公司第一大客户，直接及间接收入占比超32%

　　通信领域作为全球连接器第二大应用场景，且其多为定制化产品，且会同时使用电连接器、射频连接器、光连接器。在通信数据中心或者服务器侧，高速连接器需求占据较高比例;在无线基站侧，由于 5G MASSIVE MIMO 技术的出现，射频连接器需求占比较高。未来在通信领域将逐渐重点发展高频高速、低损耗、小型化的光电连接器。

　　近年来公司来自通信领域收入增速迅猛，2019、2020年分别同比大增115.47%、23.8%，来自通信领域的收入占比从2018年的22.2%大幅提升至2020年的43.8%。2019年增速较快主要是因为当年处于5G通信基站建设元年，公司5G产品大幅放量占比从2018年的5.46%大幅提升至2019年的71.7%。而2020年受中美贸易纠纷、运营商资本投入计划影响5G建设有所放缓，但是公司通过开发光缆组件业务实现了通信组件销售的逆势增长。

　　公司的通信连接器产品主要是应用于通信连接系统中的 4G 通信基站的 RRU、天线以及 5G 通信基站的 AAU(有源天线单元)。其中公司在5G领域研发的板对板射频盲插连接器使用精密冲压和注塑工艺替代传统的机加工工艺，提升产品性能的同时将成本大幅度降低，主要性能指标方面能达到并部分超过国际知名厂商，现已成为 5G 基站 AAU 板对板连接器的首选解决方案，且是中兴通讯唯一具有板对板射频连接器自主知识产权的供应商。公司除为中兴通讯稳定批量供货，爱立信、诺基亚、三星均已完成供应商验证，并将在 2021 年开始批量供货 5G 板对板射频连接器。

　　小贴士：

　　板对板射频连接器指两个信号板或模块间进行微波信号传输的连接器

　　中兴通讯2019、2020年为公司第一大客户，收入占比分别为15.17%、17%，公司除直接对中兴通讯实现销售还通过波发特、KMW 集团等间接向中兴通讯实现销售。2018-2020年公司对中兴通讯直接及间接实现销售收入分别为1400多万、1.5亿、1.99亿，收入占比分别为3%、29.77%、32.8%。

　　可比公司——

　　中航光电：电连接器及集成组件，高速背板连接器产品打破国际垄断，批量用于客户全球平台;成功突破万米深水环境下密封连接技术，填补国内空白

　　得润电子：国内家电连接器龙头，并大力发展高速传输连接器，加大向通信领域、 汽车领域的产品应用延伸。目前家电与消费电子收入占比在46%左右，汽车电气、电子领域收入占比在50%左右。

　　航天电器：主要产品为高端继电器、连接器和组件线缆

　　永贵电器：从轨交连接器起家，还积极开拓新能源汽车连接器、军工与航空航天等领域。截至目前轨交收入占比达六成左右，车载与能源信息、军工占比分别为29%、10.8%。

　　徕木股份：连接器和屏蔽罩为主的精密电子元件。其中汽车、手机领域收入占比分别为58%、32.8%。

　　结语：

　　看历史公司通讯领域增速更为迅猛，但是这块受5G建设影响较大，爱立信、诺基亚、三星批量供货在即，可能还会迎来新一轮增长，对未来主要看点在于新能源汽车领域的放量，相比同业没看出大多领先之处，短期股价偏高，建议作为题材热点谨慎参与。